要想摘得人民幣金融中心的桂冠,上海仍有一段路要走。在國(guó)務(wù)院通過上!半p中心”方案的第二天,香港財(cái)政司司長(zhǎng)曾俊華就在回應(yīng)中表示,中央不時(shí)強(qiáng)調(diào)要鞏固香港作為國(guó)際金融中心地位,加上不同區(qū)域需要不同的服務(wù),國(guó)家有一至兩個(gè)城市作為國(guó)際金融中心,并不算多。確實(shí),只要審視美國(guó)的經(jīng)驗(yàn)就明白,一個(gè)幅員遼闊的國(guó)家,擁有兩個(gè)國(guó)際金融中心并不為過,但問題是兩個(gè)中心之間的定位是極其清楚的:如芝加哥以期貨交易著稱,而紐約的華爾街以股票市場(chǎng)揚(yáng)名。
但在誰會(huì)成為人民幣金融中心的問題上,滬港的角色定位有待明晰。雙方都小心翼翼避免出現(xiàn)政治上的爭(zhēng)議。方星海在《金融改革與開放》一書中談到上海建設(shè)國(guó)際金融中心的路徑,認(rèn)為可以分兩步走:首先確認(rèn)上海作為人民幣金融中心,即所有重要的以人民幣計(jì)價(jià)、交易、結(jié)算的金融產(chǎn)品和服務(wù)主要在上海成交和發(fā)生;其次等待人民幣全面自由兌換的時(shí)刻,到那時(shí)上海成為國(guó)際金融中心自然水到渠成。
繼香港之后,上,F(xiàn)在也試點(diǎn)人民幣結(jié)算。香港具有成熟市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì),但其與上海的定位區(qū)分將是在同一類型的中心上做得更加高端而已。盡管理性的選擇是上海與香港聯(lián)手,不僅向中央要政策,也和新加坡、東京等亞太地區(qū)的金融中心競(jìng)爭(zhēng)來自全球的資源,成為亞太區(qū)首屈一指的金融中心;但事實(shí)上,合作渠道的多少取決于雙方提供的服務(wù)同質(zhì)化的程度。
上海金融與法律研究院最近的一份報(bào)告認(rèn)為,滬港兩城可以在金融安全機(jī)制方面加強(qiáng)合作,但在金融產(chǎn)品和服務(wù)方面,兩地的競(jìng)爭(zhēng)恐怕不可避免。對(duì)于上海來說,貨物的吞吐量早已超過香港,并且位居世界第一。當(dāng)然,貿(mào)易結(jié)算對(duì)于金融中心而言,其實(shí)并不是個(gè)最重要的問題,并且貿(mào)易結(jié)算所占的量很小,而且貨物的交割可以在其他地方完成。換言之,在香港進(jìn)行貿(mào)易結(jié)算,但貨幣貿(mào)易在上海進(jìn)行,是可行的。從這個(gè)意義上來說,即便上海超過香港,成為世界航運(yùn)中心,也并不能說明就一定會(huì)順理成章成為國(guó)際金融中心。因?yàn)閷?duì)于人民幣國(guó)際金融中心而言,最重要的是人民幣的功能得到切實(shí)的體現(xiàn),而不僅僅是貿(mào)易結(jié)算。
事實(shí)上,人民幣結(jié)算最重要的是結(jié)算金融產(chǎn)品和金融服務(wù),還包括對(duì)金融產(chǎn)品和服務(wù)的人民幣計(jì)價(jià)和交易。香港在人民幣貿(mào)易結(jié)算方面先行起步,并且市場(chǎng)發(fā)展較為成熟。但其局限同樣明顯,在上海沒有發(fā)展之前,貿(mào)易結(jié)算通過香港是因?yàn)橄愀郾旧硭幍拇翱诘匚辉斐傻摹6?dāng)上海發(fā)展之后,對(duì)香港的轉(zhuǎn)口貿(mào)易作用以及窗口地位都形成極大的挑戰(zhàn)。而在人民幣自由化還屬于未來架構(gòu)時(shí),單純的人民幣貿(mào)易結(jié)算,也許并不能表明什么。
但也有學(xué)者認(rèn)為,人民幣自由化的進(jìn)程將會(huì)直接影響人民幣金融中心最終城市定位。上海已獲得人民幣貿(mào)易結(jié)算的試點(diǎn)資格,而且早在2006年11月出臺(tái)的《上海國(guó)際金融中心建設(shè)“十一五”規(guī)劃》中,上海就已提出要“積極爭(zhēng)取人民幣用于國(guó)際結(jié)算試點(diǎn)和設(shè)立小額外幣兌換機(jī)構(gòu)試點(diǎn)”,“在未來五年內(nèi)將研究人民幣在周邊國(guó)家流通和被周邊國(guó)家作為儲(chǔ)備貨幣的趨勢(shì),探索發(fā)展全球人民幣回籠、管理業(yè)務(wù)”,“要研究國(guó)內(nèi)外幣清算體系建設(shè),推動(dòng)中國(guó)外匯交易中心建立清算所”,“使上海逐步發(fā)展成為人民幣金融產(chǎn)品創(chuàng)新、交易、定價(jià)和結(jié)算中心”等。
而上海的小額外幣兌換機(jī)構(gòu)試點(diǎn)已在去年8月實(shí)現(xiàn)。上海張江艾西益外幣兌換公司被允許在規(guī)定的年度總額內(nèi)辦理境內(nèi)個(gè)人結(jié)售匯業(yè)務(wù)和境外個(gè)人結(jié)匯業(yè)務(wù),并可為境外個(gè)人辦理每人每日累計(jì)不超過等值500美元(境內(nèi)關(guān)外網(wǎng)點(diǎn)限額為1000美元)的人民幣兌出外幣現(xiàn)鈔的業(yè)務(wù)。盡管這是很小的一步,但上海正在努力按照規(guī)劃的路線圖穩(wěn)步前進(jìn)。
一方面堅(jiān)持創(chuàng)新,另一方面務(wù)實(shí)推進(jìn),不管對(duì)香港而言,還是對(duì)上海來說,都是極其重要的。(李華芳 上海金融與法律研究院研究員)