近日，大商所焦煤合約和規(guī)則征求意見稿已面向市場征求意見，大商所工業(yè)品事業(yè)部相關(guān)負(fù)責(zé)人昨日接受記者采訪時(shí)表示，大商所從完善品種序列的角度出發(fā)，在品種設(shè)計(jì)上，盡量實(shí)現(xiàn)焦煤與焦炭、鋼材期貨品種的“兼容”，便于產(chǎn)業(yè)鏈上的企業(yè)鎖定上下游風(fēng)險(xiǎn)，為投資者進(jìn)行品種套利交易提供便利。
他說，焦煤合約設(shè)計(jì)遵循了服務(wù)現(xiàn)貨市場、適應(yīng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展需求，質(zhì)量指標(biāo)體系設(shè)計(jì)簡單、實(shí)用、具有可操作性，既貼近現(xiàn)貨市場實(shí)際，又適應(yīng)期貨市場規(guī)律，滿足投資需求。
他說，煉焦煤是生產(chǎn)焦炭的原料，處于煤-焦-鋼產(chǎn)業(yè)鏈的源頭，在國民經(jīng)濟(jì)中處于重要地位。交易所從服務(wù)我國煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈出發(fā)，選擇交易品種，設(shè)計(jì)期貨合約。在期貨交易標(biāo)的選擇上，交易所從包括焦煤、肥煤、氣煤、瘦煤、1/3焦煤和氣肥煤等煤種中最終選擇了焦煤，主要是因?yàn)榻姑涸谖覈禾糠诸愔薪缍鞔_，在焦炭生產(chǎn)中配煤比例可達(dá)50%，最具有代表性，認(rèn)知度高。同時(shí)，焦煤的儲(chǔ)量及現(xiàn)貨流通規(guī)模大，市場規(guī)模超過2000億元，與其他煤種的價(jià)格相關(guān)性較高，適合開展期貨交易。
他說，焦煤合約設(shè)計(jì)上，充分考慮獨(dú)立焦化企業(yè)，同時(shí)也兼顧鋼鐵企業(yè)的套保需求。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前我國獨(dú)立焦化企業(yè)約占我國焦炭產(chǎn)能的62%，以民營企業(yè)為主，在市場上自主采購焦煤的比例高，避險(xiǎn)需求強(qiáng)烈。而鋼鐵企業(yè)下屬的焦化企業(yè)往往具有較為穩(wěn)定的焦煤供給源，對(duì)焦煤的質(zhì)量要求偏高，在焦煤合約質(zhì)量指標(biāo)設(shè)計(jì)、規(guī)則制度設(shè)計(jì)上，也考慮這些企業(yè)的需求，適應(yīng)大型鋼廠搭配使用焦煤以降低成本的趨勢。同時(shí)，擴(kuò)大可用于交割的替代品的范圍，做到獨(dú)立焦化企業(yè)和大型鋼鐵企業(yè)兼顧，各取所需。
他說，在焦煤合約質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)體系建設(shè)上，大商所做了大量創(chuàng)新。根據(jù)我國焦煤現(xiàn)貨貿(mào)易中點(diǎn)對(duì)點(diǎn)形式多、采購來源穩(wěn)定的特點(diǎn)，在堅(jiān)持以國標(biāo)為基礎(chǔ)的大原則下，充分考慮焦煤現(xiàn)貨貿(mào)易指標(biāo)體系的特點(diǎn)，使焦煤合約充分貼近生產(chǎn)和貿(mào)易習(xí)慣。他說，大商所焦煤合約標(biāo)準(zhǔn)品在設(shè)定上，可滿足焦煤最低質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)要求，對(duì)于優(yōu)于標(biāo)準(zhǔn)品的替代品設(shè)置升水，這種設(shè)計(jì)方案可以保障70%以上的國產(chǎn)及進(jìn)口焦煤用于交割。
他說，焦煤交割制度設(shè)計(jì)沿用現(xiàn)有的成熟倉單制度，倉單在交割月份當(dāng)月注銷，有效期基本在1個(gè)月內(nèi)，可保證焦煤品質(zhì)基本不變。焦煤交割地點(diǎn)設(shè)置側(cè)重消費(fèi)區(qū)域和集散地，充分考慮了我國焦煤生產(chǎn)和消費(fèi)的地域特點(diǎn)以及鐵路運(yùn)力瓶頸的客觀現(xiàn)象。在交割地點(diǎn)設(shè)計(jì)上，結(jié)合焦煤大宗散貨、露天堆放的物流特點(diǎn)和現(xiàn)貨生產(chǎn)、消費(fèi)等貿(mào)易物流格局，在黃渤海沿岸的京唐港、天津港、青島港、日照港、連云港等設(shè)置期貨交割倉庫，作為基準(zhǔn)交割地，在山西等內(nèi)陸焦煤產(chǎn)區(qū)選擇大型煤礦的自有洗煤廠，開展廠庫交割，作為非基準(zhǔn)交割地，基于汽運(yùn)至基準(zhǔn)地的費(fèi)用，設(shè)置300元/噸的貼水。
在合約風(fēng)險(xiǎn)控制方面，大商所根據(jù)焦煤的現(xiàn)貨市場數(shù)據(jù)和電子市場數(shù)據(jù)，結(jié)合焦炭期貨漲跌停板幅度與保證金設(shè)置，焦煤的漲跌停板和保證金比例分別設(shè)為4%和5%，可以滿足焦煤合約每日價(jià)格波動(dòng)盡量不達(dá)到漲跌幅限制，同時(shí)滿足每日價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)控制要求。
據(jù)這位負(fù)責(zé)人介紹，大商所從2009年開始著手研究焦煤品種，在2011年4月焦炭期貨上市后，焦煤合約開發(fā)工作全面展開。在經(jīng)過深入調(diào)研論證，廣泛征求各方意見的基礎(chǔ)上，完成了焦煤合約的設(shè)計(jì)工作，并上報(bào)證監(jiān)會(huì)，于今年3月12日獲批。
