人民幣國際化正在從一個話題發(fā)展成一筆“生意”。這是誰的“生意”？人民幣為誰而國際化？

　　針對內(nèi)地對人民幣國際化的方向、路線圖和政策的爭議，香港財經(jīng)事務(wù)及庫務(wù)局副局長梁鳳儀日前接受了《國際金融報》記者專訪，并一一駁斥了反對人民幣國際化的觀點。梁鳳儀認為，香港市場在人民幣貿(mào)易結(jié)算和吸引跨國企業(yè)在港發(fā)行人民幣債券方面確實扮演著極為重要的角色。她強調(diào),跨國企業(yè)對發(fā)行人民幣債券的需求殷切，這對人民幣國際化有正面的作用。

　　國際化走入歧路？

　　余永定：人民幣結(jié)算的推進沒有減少中國企業(yè)的匯率風(fēng)險

　　梁鳳儀：人民幣貿(mào)易結(jié)算更重要的是給中國企業(yè)更多選擇

　　中國社會科學(xué)院學(xué)部委員、央行貨幣政策委員會原委員余永定日前在接受媒體訪問時指出，到目前為止，人民幣國際化的結(jié)果與其初衷大相徑庭。減少匯率風(fēng)險是各國推行貨幣國際化的首要目標(biāo)，但恰恰相反，從目前的人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算的數(shù)據(jù)顯示，人民幣結(jié)算的推進并沒有減少中國企業(yè)的匯率風(fēng)險，只減少了外國（或境外）企業(yè)的匯率風(fēng)險。

　　余永定引述數(shù)據(jù)解釋，這主要是因為在約萬億元人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算中，進口企業(yè)付匯占比80%－90%，出口的人民幣結(jié)算額只占10%－20%。即較少的中國公司出口時收取人民幣，令他們喪失了人民幣升值的獲利機會。

　　梁鳳儀出席第一東方投資集團在港舉行的論壇后對記者表示，在人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算中，進口和出口企業(yè)結(jié)匯的比例確實令中國進口企業(yè)喪失了人民幣升值的獲利機會，可是這種進口和出口企業(yè)以人民幣結(jié)匯的比例正在顯著改善中，出口企業(yè)的人民幣結(jié)算比例隨著人民幣貿(mào)易結(jié)算的試點擴大正在顯著提高。

　　梁鳳儀強調(diào)，人民幣貿(mào)易結(jié)算更重要的是給中國企業(yè)更多選擇，企業(yè)收取人民幣與否更關(guān)鍵的是企業(yè)在市場中的討價還價的能力。同時中國企業(yè)的成本以人民幣為主，人民幣貿(mào)易結(jié)算給予中國企業(yè)以人民幣結(jié)算的選擇，也恰恰降低了企業(yè)的匯率風(fēng)險。梁鳳儀認為，對進口企業(yè)而言，減少匯率風(fēng)險比喪失人民幣升值的獲利機會更重要。

　　人民幣不該外流？

　　余永定：人民幣流出、增加境外人民幣存量本身并不是人民幣國際化的目的

　　梁鳳儀：國際投資者持有人民幣與人民幣國際化的方向和目的不謀而合

　　余永定還針對香港一直積極推行人民幣計價債券的發(fā)展唱反調(diào)。余永定提出，人民幣流出、增加境外人民幣存量本身并不是人民幣國際化的目的。他甚至提出內(nèi)地應(yīng)該盡量減少人民幣計價債務(wù)，并指出，由于內(nèi)地資金過剩，無論以何種貨幣計價，原則上不應(yīng)鼓勵內(nèi)地企業(yè)向非居民發(fā)債或到海外上市。

　　梁鳳儀則表示，相當(dāng)多的國際投資者通過持有香港發(fā)行的人民幣債券而持有人民幣資產(chǎn)，這與人民幣國際化的方向和目的不謀而合。目前香港的人民幣債券和跨國企業(yè)在香港發(fā)行人民幣債發(fā)展迅速，而且從他們部門獲得的信息，市場對人民幣債券的需求殷切，尤其是跨國企業(yè)更希望在港發(fā)行人民幣債券。他們對更長年期的人民幣債券也有需求。她認為，目前香港發(fā)行的人民幣債對跨國企業(yè)而言年期仍然偏短。同時隨著退休金、保險公司推出人民幣產(chǎn)品的增加，市場對投資更長年期的人民幣債券也有龐大的需求。

　　她也強調(diào)，內(nèi)地部分觀點認為，在香港發(fā)展人民幣產(chǎn)品局限了人民幣國際化的發(fā)展，到香港市場不算沖出國際。梁鳳儀指出，香港市場是人民幣走向國際化的重要橋梁和中介。中國企業(yè)或跨國企業(yè)在香港發(fā)行人民幣產(chǎn)品將令人民幣產(chǎn)品走向國際投資者，與人民幣國際化的方向不謀而合。梁鳳儀透露，目前香港的人民幣存款戶口中，2/3是企業(yè)戶口，而且在這些企業(yè)戶口中有15%并非香港企業(yè)，這說明國際投資者正逐步將人民幣成為他們的儲備。

　　梁鳳儀也指出，不得不承認，也正如余永定所說，人民幣貿(mào)易結(jié)算因為進出口企業(yè)以人民幣結(jié)算的比例不平衡，進一步推動了中國外匯儲備規(guī)模的攀升，這一結(jié)果與人民幣國際化的初衷是南轅北撤的。但她相信，人民幣國際化發(fā)展是一個過程，非一蹴而就，中國減低美元外匯儲備比例也是一個長遠目標(biāo)。