從資本市場看海峽兩岸競爭力

　　臺(tái)灣《經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)》22日社論指出：近來臺(tái)股遭MSCI（摩根斯坦利資本國際公司）調(diào)降權(quán)重，在“MSCI全球新興市場指數(shù)”權(quán)重由12.15%調(diào)降至12%，這是臺(tái)股第七度遭調(diào)降權(quán)重，臺(tái)灣資本市場已面臨被邊緣化的危機(jī)。與此同時(shí)，島內(nèi)電池大廠新普科技董事長宋福祥也示警，大陸如果開放臺(tái)資企業(yè)上市（IPO），將會(huì)是臺(tái)灣最大危機(jī)，因?yàn)榕_(tái)資企業(yè)在大陸本益比可達(dá)5、60倍，但在臺(tái)灣只有15倍，屆時(shí)大家一定都跑到大陸掛牌。

　　大陸A股目前尚未納入MSCI新興市場指數(shù)，但一年來上證指數(shù)大漲一倍，股市成交量居高不下，表現(xiàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過臺(tái)股，難怪科技大老要跳出來呼吁。伴隨資本市場式微而來的，將是企業(yè)籌資不易、成本偏高甚至集體出走，臺(tái)灣將出現(xiàn)產(chǎn)業(yè)與資本市場同步淪陷的險(xiǎn)境。

　　不過，臺(tái)灣資本市場的困境，恐怕只是臺(tái)灣競爭力下滑的冰山一角。影響股市的因素有很多，包括資金是否充沛寬松、政策是否引導(dǎo)資金流入股市等，但是，決定股票本益比更關(guān)鍵的因素，在于企業(yè)能否維持獲利成長性，并許投資人一個(gè)可以預(yù)期的遠(yuǎn)景。

　　更進(jìn)一步說，資本市場只是反映經(jīng)濟(jì)成長的結(jié)果，與其注意資本市場的波動(dòng)，不如回頭省思兩岸產(chǎn)業(yè)競爭力的消長，才能看到問題核心。

　　從大環(huán)境來看，臺(tái)灣經(jīng)濟(jì)早在10多年前就步入低成長期，大陸整體經(jīng)濟(jì)成長率也不再維持8%以上，但是大陸在換檔加速的過程，積極進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整并朝向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的高新科技發(fā)展，已對(duì)臺(tái)灣形成競爭壓力。

　　更深入來談，臺(tái)灣這10年來產(chǎn)業(yè)發(fā)展的落敗，主要是沒有超越傳統(tǒng)的代工模式，對(duì)軟件與附加價(jià)值太過輕忽，成為發(fā)展的最大盲點(diǎn)，尤其忽略互聯(lián)網(wǎng)的重要性，讓原本領(lǐng)先的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，明顯停滯不前。例如在網(wǎng)絡(luò)交易最基礎(chǔ)的法令“第三方支付法”，臺(tái)灣直到今年5月3日才正式實(shí)施，但已落后美國16年，也落后中國近10年，臺(tái)灣不僅沒有抓緊世界上蓬勃發(fā)展的網(wǎng)絡(luò)商機(jī)，更重要的是，過去在舊經(jīng)濟(jì)中領(lǐng)先的企業(yè)，也因?yàn)槿狈�互�?lián)網(wǎng)思維的注入，競爭力無法提升。

　　相對(duì)來看，大陸企業(yè)卻充分運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)思維，從雷軍的小米機(jī)、馬云的電商，到馬化騰的微信等，如今不僅襲卷中國市場，更以國家政策形成“互聯(lián)網(wǎng)+”，大舉搶占各行各業(yè)及海外市場，近來小米機(jī)及微信都在全球人口第二多的印度市場取得驚人成績，背后關(guān)鍵都是以互聯(lián)網(wǎng)思維贏取年輕人的心，這種策略對(duì)傳統(tǒng)以整合產(chǎn)業(yè)上下游見長的手機(jī)巨擘三星，或已耕耘很久的WhatsApp及Line，都產(chǎn)生巨大威脅。

　　因此，當(dāng)臺(tái)灣沒有培養(yǎng)出夠強(qiáng)大且夠創(chuàng)新的網(wǎng)絡(luò)公司與企業(yè)家，只能靠老一輩企業(yè)家如張忠謀及郭臺(tái)銘撐場面，如果這些典范逐漸凋零老去，臺(tái)灣年輕人只能向往對(duì)岸的馬云或雷軍了。

　　至于臺(tái)灣到底要如何改變現(xiàn)狀？許多科技大老提出，希望能夠恢復(fù)過去的員工分紅配股制度，不過，若稍微思考一下當(dāng)前的環(huán)境，就可以了解可行性不高，當(dāng)臺(tái)灣產(chǎn)業(yè)步入成熟階段，過去的獎(jiǎng)勵(lì)政策恐怕也不適用，臺(tái)當(dāng)局應(yīng)該做的是掃除企業(yè)對(duì)內(nèi)對(duì)外投資與發(fā)展的障礙，只有更大幅度的松綁與開放，才能讓企業(yè)施展拳腳，就像在網(wǎng)絡(luò)發(fā)展的趨勢中，及早制定法規(guī)與游戲規(guī)則才是要?jiǎng)?wù)。

　　此外，在松綁開放的過程中，與大陸的結(jié)盟與合作，恐怕是未來最重要的議題。過去臺(tái)灣在許多產(chǎn)業(yè)如紡織、石化、面板等都曾領(lǐng)先大陸，但是在對(duì)岸提出合作或投資時(shí)，臺(tái)灣都一味采取回避或拒絕的態(tài)度，如今大陸產(chǎn)業(yè)不斷進(jìn)步，臺(tái)灣已從領(lǐng)先到被追平甚至落后，這些都是不爭的事實(shí)，臺(tái)灣若不全面檢討改善與大陸的合作關(guān)系，目前僅存少數(shù)還能領(lǐng)先的產(chǎn)業(yè)如半導(dǎo)體，未來恐怕也不容太樂觀。

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