如何解決中小企業(yè)融資難

時間:2011-11-15 11:15   來源:解放日報

  溫州借貸風波已漸平息,但無論是從民間借貸資金供給角度,還是從民間借貸資金需求角度,有許多問題是值得我們深思的。比如,明知民間借貸風險高,為什么會有這么多資金蜂擁而至?明知借高利貸猶如飲鴆止渴,為什么還會有大量的企業(yè)去借?

  目前國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟發(fā)展都比較困難,不確定性很大,因此,與經(jīng)濟增長上升時期、快速增長時期相比,現(xiàn)在的資金借貸風險更大。另一方面,溫州民間借貸平均利率達到年利率24.4%,接近正常貸款利率的4倍,個別案例甚至高達年利率180%,高收益必然伴隨著高風險。

  大量資金敢冒風險進入民間借貸,除了高收益的誘惑之外,其實在很大程度上是被迫進入的。目前銀行一年期存款利率為3.5%,而CPI指數(shù)達5%左右,銀行存款處于嚴重負利率狀態(tài),民間資金尋找其他保值增值出路也就不難理解了。另據(jù)調(diào)查,當前實體經(jīng)濟整體經(jīng)營環(huán)境不佳,收益低下。以溫州企業(yè)為例。即使在2008年全球危機時期,實業(yè)投資的收益率還有10%左右,而今年的收益卻已低至2%左右,這就迫使一部分實體產(chǎn)業(yè)資金轉(zhuǎn)向民間借貸等領(lǐng)域。

  為了有效管理通貨膨脹,抑制不斷上升的價格指數(shù),我國實施緊縮性貨幣政策,致使資金供給總體趨緊, 2011年9月的M1、M2同比增速分別降至8.9%和13%。在這種情況下,可以說所有企業(yè)的融資都必然緊張,而對于即使在正常時期融資也十分困難的小企業(yè)來說更是雪上加霜。部分企業(yè)為了維持經(jīng)營、或者是為了已經(jīng)投入的大量資金不致遭受重大損失,迫不得已,只能暫時借高利貸苦苦支撐,希望資金緊張狀況會盡快緩解。

  然而,在同樣的宏觀環(huán)境趨緊情況下,為什么大型國有企業(yè)、中央企業(yè)、眾多的上市公司沒有出現(xiàn)資金緊張狀況,或者說沒有像小企業(yè)那么緊張,恰恰相反,這當中有不少企業(yè)尚有大量資金閑置,需要尋找出路,或者委托理財,或者委托貸款。

  近期的這種狀況很容易讓我們想起上世紀80年代商品價格 “雙軌制”時的情形,現(xiàn)在的資金市場與當時的情況有相似之處。當時為解決商品價格 “雙軌制”問題,采取的辦法是逐步放開價格,放開市場準入。受此啟發(fā),我們認為,現(xiàn)在解決資金市場的 “金融結(jié)構(gòu)二元”、 “資金價格雙軌”的問題,也必須走加快利率市場化、放寬金融市場準入的路徑。

  我國自上世紀90年代逐步推動利率市場化改革以來,相繼經(jīng)過貨幣市場利率、債券市場利率和存貸款利率的市場化改革。目前的狀況是,對貸款利率下限和存款利率上限的管制依然存在,成為利率市場化的最后一道關(guān)卡。

  一般認為,銀行對中小企業(yè)的小額貸款缺乏動力,除了中小企業(yè)貸款風險較高等因素之外,單位貸款額的成本高也是重要原因。因此,只要放開貸款利率限制,使貸款利率上浮并足以覆蓋貸款成本和必要的收益,銀行就會有動力增加中小企業(yè)貸款。目前,貸款利率上限已完全放開,應該非常有利于銀行增加中小企業(yè)貸款,事實上,近幾年來銀行對中小企業(yè)的貸款也確實在增加,但為什么中小企業(yè)貸款依然非常困難呢?主要原因在于,監(jiān)管部門雖然放開貸款利率上限但依然實施嚴格的貸款規(guī)模額度限制,我們的貸款利率市場化還很不徹底,還有許多配套的改革需要推進,其中最主要的是要放開市場準入,讓更多民間資金進入信貸領(lǐng)域。

  另一方面,從存款利率市場化看,目前依然對存款利率實行上限管制,這使得大量的社會閑置資金沒有進入銀行體系,特別是在通貨膨脹較高、利率為負的情況下,這些資金必然要尋找盈利途徑,民間借貸就成為其選擇之一,這也是近幾年民間借貸規(guī)模不斷膨脹的關(guān)鍵因素所在。因此,進一步推進存貸款利率市場化改革,目前已經(jīng)到了非常緊迫的階段,尤其是存款利率的市場化。當然,進一步放松利率管制還面臨不少困難,如確保整個金融體系的安全、確保國有企業(yè)的運行、確保地方政府融資平臺的安全、協(xié)調(diào)與匯率的關(guān)系等。

  與放松利率管制同樣迫切但也許更有可操作性的金融改革舉措,就是放寬金融市場準入管制,鼓勵中小金融機構(gòu)的發(fā)展。從目前情況看,解決中小企業(yè)融資問題的根本出路,是依靠大量主要由民間資本經(jīng)營、按市場化原則運行的中小金融機構(gòu)。

  溫州以及全國其他一些地方的民間借貸規(guī)模不斷擴大的現(xiàn)實說明,民間存在大量的閑置資金,這是發(fā)展中小金融機構(gòu)的肥沃土壤。因此,只要決策部門放寬金融市場準入限制,允許更多的民間資金建立、經(jīng)營中小金融機構(gòu),一方面可以有效吸收和利用民間閑置資金,事實上也是促使民間借貸合法化,從而從根本上解決民間借貸問題;另一方面,更重要的是,這些中小金融機構(gòu)可以專門為中小企業(yè)提供金融服務,有助于從根本上解決中小企業(yè)融資難問題。

  從目前情況分析,鼓勵發(fā)展中小金融機構(gòu),輔之以利率靈活管理、貸款對象限制和稅收政策支持,是現(xiàn)階段解決民間借貸問題、解決中小企業(yè)融資難問題的較優(yōu)選擇。(韓漢君 上海社會科學院經(jīng)濟研究所研究員)

編輯:張潔

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