意大利總理蒙蒂提前辭職，令稍有緩解的歐債局勢(shì)再度惡化。12月11日，意大利政壇因素持續(xù)發(fā)酵，歐洲股市和債市分別出現(xiàn)動(dòng)蕩，西班牙國債風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)因意大利政局動(dòng)蕩而大升。投資者擔(dān)心，鑒于意大利經(jīng)濟(jì)規(guī)模過大，其政局變動(dòng)不僅會(huì)讓歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)一發(fā)不可收拾，更可能引發(fā)歐洲范圍內(nèi)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。
老貝無緣“四進(jìn)宮”
上周末，蒙蒂向意大利總統(tǒng)納波利塔諾表達(dá)了辭職意愿，希望能用辭職換取2013年度財(cái)政預(yù)算案和有關(guān)金融穩(wěn)定法案。同一天，意大利前總理貝盧斯科尼表示，他將參加明年初的議會(huì)選舉，爭取第四次擔(dān)任意大利總理一職。這一消息隨即引發(fā)了意大利金融市場的動(dòng)蕩，意大利隨即取代希臘成為債務(wù)危機(jī)的新焦點(diǎn)。本周一，歐洲交易時(shí)段，意大利股市MIB指數(shù)盤中跌幅超過3%，銀行股成為下跌“重災(zāi)區(qū)”，意大利UniCredit銀行、聯(lián)合圣保羅銀行的跌幅超過5%。
去年11月，貝盧斯科尼因丑聞不斷曝光和債務(wù)危機(jī)影響辭去了意大利總理職務(wù)，蒙蒂臨危受命，以技術(shù)官僚身份出任政府總理，隨后在意大利推行財(cái)政緊縮和金融改革方案，將10年期國債收益率回落到兩年低點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)改革也拉開帷幕。蒙蒂辭職的原因是意大利自由人民黨撤回對(duì)他的支持，失去議會(huì)最大黨派的支持，蒙蒂政府的改革措施舉步維艱。與此同時(shí)，蒙蒂政府實(shí)施的緊縮和增稅措施以及意大利經(jīng)濟(jì)低迷也導(dǎo)致蒙蒂聲望下降，民眾不滿情緒增加。
蒙蒂任期定于2013年4月結(jié)束，如果提前離職，議會(huì)選舉也可能提前至2月或3月進(jìn)行。倫敦市前副市長、上海交通大學(xué)客座教授約翰·羅斯義在接受《國際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示，貝盧斯科尼是一位不負(fù)責(zé)任的領(lǐng)導(dǎo)人，他領(lǐng)導(dǎo)下的意大利陷入了最嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退，GDP產(chǎn)值現(xiàn)在為6.9%，仍低于危機(jī)前增長率。德國和法國毫無疑問會(huì)阻止貝盧斯科尼回歸政壇，兩大核心國家會(huì)繼續(xù)支持蒙蒂連任。德國外交部長韋斯特韋勒就表示，意大利的情況可能引發(fā)歐元區(qū)新的金融問題。意大利的改革不能成為“半調(diào)子”，否則不只是意大利，整個(gè)歐洲都會(huì)受影響。從這些跡象可以看出，歐盟可能干預(yù)貝盧斯科尼掌權(quán)，最好希望蒙蒂連任，如果意大利民眾執(zhí)意要換屆，那么新政府的執(zhí)政策略必須延續(xù)蒙蒂的改革步伐。
據(jù)悉，貝盧斯科尼對(duì)歐盟的干預(yù)表示反感，他認(rèn)為其他國家不該因?yàn)闅W債危機(jī)而干預(yù)意大利國內(nèi)政事。有分析師稱，貝盧斯科尼上臺(tái)后可能與法國總統(tǒng)奧朗德交好，共同限制德國權(quán)力膨脹，實(shí)現(xiàn)歐盟內(nèi)的權(quán)力平衡。值得注意的是，貝盧斯科尼控制著意大利的主要媒體，他獲得成功的可能性也存在。
歐州債務(wù)危機(jī)或升級(jí)
政局動(dòng)蕩的直接后果是，意大利的借貸利率可能重新升至7%附近，周一，意大利十年期國債收益率已經(jīng)升至4.817%，創(chuàng)下近兩周以來的新高。羅斯義認(rèn)為，意大利經(jīng)濟(jì)規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于希臘，這對(duì)歐元區(qū)來說會(huì)是個(gè)極大的不確定因素。
從當(dāng)前形勢(shì)看，歐洲危機(jī)的核心國家主要有三個(gè)：意大利、西班牙和英國。德國和法國作為核心國家已經(jīng)基本從全球金融危機(jī)中復(fù)蘇，希臘、葡萄牙和愛爾蘭雖然深陷危機(jī)，但這些國家經(jīng)濟(jì)規(guī)模太小以至于不能左右危機(jī)大局。所以歐洲現(xiàn)在最大的危機(jī)在于第三、第四以及第六大歐盟經(jīng)濟(jì)體陷入嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退，如果這三大經(jīng)濟(jì)體沒能力克服衰退，則歐債危機(jī)就沒有結(jié)局可言。
法國《回聲報(bào)》指出，最糟的情形是意大利爆發(fā)政治危機(jī)，破壞蒙蒂政府營造的改革氛圍，那樣意大利將重新跌入歐債危機(jī)深淵。意大利一旦遇到?jīng)_擊，歐洲核心國家可能不得不減免意大利債務(wù)。羅斯義認(rèn)為，更讓歐洲官員焦慮的是，貝盧斯科尼“回馬槍”可能攪亂以往的平靜，從貝盧斯科尼之前的執(zhí)政記錄看，他是位個(gè)人利益至上的領(lǐng)導(dǎo)人，他“四進(jìn)宮”后不會(huì)進(jìn)行任何形式的改革，他將繼續(xù)實(shí)施自己的舊政策，這會(huì)嚴(yán)重拖累歐元區(qū)。市場還擔(dān)心，新政府可能不再遵循蒙蒂時(shí)期的財(cái)政政策，一旦政策有變，意大利經(jīng)濟(jì)和財(cái)政都會(huì)陷入泥淖，整個(gè)歐元區(qū)被拖下水的可能性很大。
意大利是歐元區(qū)第三大經(jīng)濟(jì)體，也是歐盟內(nèi)的第四大經(jīng)濟(jì)體，擁有世界第三大主權(quán)債市場，是阻止債務(wù)危機(jī)蔓延的第二道關(guān)鍵防線，如果意大利陷入長期政壇混戰(zhàn)，可能讓歐元區(qū)好不容易建立的危機(jī)防火墻崩潰。據(jù)高盛估計(jì)，非意大利當(dāng)?shù)厝顺钟新猿^50%、總額約1.9萬億歐元的意大利債務(wù)，這意味著海外投資者將是意大利政局動(dòng)蕩的直接受害者。
西班牙乘亂“鉆空子”
意大利政局不穩(wěn)，不可避免地引發(fā)歐債危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)外溢，西班牙首先受到?jīng)_擊。西班牙馬德里股市伊比利亞指數(shù)10日開盤后一度大跌，但收盤時(shí)跌幅收窄至0.56%。西班牙十年期國債收益率也從上周五的5.456%升至5.563%。西班牙十年期國債的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)（即西班牙十年期國債與更安全的德國同期國債的息差）當(dāng)天從上周五的412點(diǎn)升至430點(diǎn)，而風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)在400到500個(gè)基點(diǎn)之間會(huì)讓一個(gè)國家的融資變得困難，預(yù)計(jì)西班牙實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資將受到影響。
西班牙是繼希臘之后歐債危機(jī)的新焦點(diǎn)，由于進(jìn)行地方選舉，西班牙向“三駕馬車”尋求全面救助的打算一再推后。如果意大利政局危機(jī)加劇，內(nèi)外因素夾擊下，將迫使西班牙迅速尋求救助。英特馬尼銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家何塞·卡洛斯·迭斯認(rèn)為，西班牙政府有可能利用意大利政局混亂來拖延救助申請(qǐng)直至意大利選舉結(jié)束，屆時(shí)，歐洲經(jīng)濟(jì)狀況有可能進(jìn)一步惡化，歐盟委員會(huì)和德國對(duì)西班牙申請(qǐng)救助附加緊縮的條件就可能放松。
