過去兩周公布的美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)大體向好，在一定程度上為市場提供了支撐，不過QE3之后，市場關(guān)注的焦點便回到了歐洲。西班牙政府公布了2013年財政預(yù)算案和經(jīng)濟改革措施，銀行業(yè)壓力測試結(jié)果顯示西班牙多家銀行具備償付能力，但西班牙求援時間的不確定卻始終困擾著市場，股指大體維持高位震蕩的格局。
美國方面，近期的經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示美國經(jīng)濟總體上仍處于溫和復(fù)蘇。ISM制造業(yè)指數(shù)在連續(xù)3個月收縮之后重新回到擴張區(qū)間，服務(wù)業(yè)指數(shù)亦顯示服務(wù)行業(yè)仍在擴張，并且二者前瞻性最強的新訂單指數(shù)均明顯上升。就業(yè)市場方面，9月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加了11.4萬，失業(yè)率從8.1%大幅降至7.8%，創(chuàng)下2009年以來的新低。
QE3后，多數(shù)機構(gòu)認為市場將開始更多地關(guān)注財政懸崖以及此前的選舉情況�！按蠖鄶�(shù)的政策可能得到短期的延長，比如推遲啟動自動開支削減機制下的支出削減項目，比如說延長減稅政策施行時間等。但是這些政策會如何發(fā)展在現(xiàn)在是看不清楚的，在大選結(jié)束之前也很難看到任何明朗的有傾向性的結(jié)果。風(fēng)險在于如果政治僵局使得兩黨在12月份無法達成任何協(xié)議，財政懸崖成為現(xiàn)實，2013年上半年美國經(jīng)濟可能陷入衰退�！�
值得注意的是，美聯(lián)儲宣布推出QE3后，多數(shù)分析人士認為QE3將支撐REITs指數(shù)走高，REITs的配置價值凸顯。從QE1、QE2啟動后的歷史表現(xiàn)來看，貨幣量化寬松政策啟動后REITs市場反彈均高于標普500所代表的市場平均收益。有研究中心表示，從美國經(jīng)濟基本面、未來人口結(jié)構(gòu)變化，房地產(chǎn)市場供求關(guān)系、房地產(chǎn)市場價格水平及所處階段等多方面來看，目前美國REITs市場是最值得長期資產(chǎn)配置的領(lǐng)域之一。鵬華美國房地產(chǎn)基金經(jīng)理進而指出，從長期來看，美國上市REITs均有較穩(wěn)健的表現(xiàn)。美國房地產(chǎn)信托協(xié)會(NAREIT)數(shù)據(jù)顯示，截至2012年7月底，富時美國股權(quán)類REITs指數(shù)過去10年、過去20年、過去30年年化收益率分別為11.15%、11.39%、12.72%，均好于標普500指數(shù)、納斯達克指數(shù)。
歐洲方面，歐洲央行議息會議表明短期無意降息，其認為只有先實施購債操作降低過高的融資成本之后，再討論降息更為有效。購債操作將在受助國申請救助之后，但其將繼續(xù)在一級市場發(fā)債，同時當(dāng)該國財政改革處于被審核階段是，購債將暫停。分析人士認為，目前歐洲局勢的焦點在西班牙，什么時候西班牙申請救援，什么時候銀行業(yè)聯(lián)盟才有望真正進入實施階段。無論西班牙現(xiàn)在有沒有談判，現(xiàn)在有沒有申請救助，歐洲市場近期起伏震蕩的可能性加大。
展望后市，困擾市場的一大風(fēng)險因素便是西班牙政府遲遲不向歐盟求援，這種不確定性將繼續(xù)壓制市場的風(fēng)險偏好�！皻W洲政策面的刺激大幅推升了風(fēng)險偏好，問題國國債的顯著下行有助于問題國削減借貸成本，穩(wěn)定市場信心，其中的積極作用是不容忽視的。”交銀環(huán)球、交銀資源基金經(jīng)理饒超指出。另外，本周還將迎來美國第三季度企業(yè)財報，這也會在很大程度上決定市場的未來走向；未來市場在找到方向之前，會以震蕩為主�！癚E3帶來的美元貶值可以提升美國貿(mào)易的相對競爭力，市場風(fēng)險偏好大幅攀升，風(fēng)險資產(chǎn)大幅反彈。此外，目前海外市場的整體市場估值低于歷史平均水平，這可能推動股指的表現(xiàn)改善。”饒超強調(diào)。
A股方面，節(jié)后第二個交易日滬指就強勢收復(fù)2100點；場內(nèi)資金博弈加劇、場外資金觀望，限售股票減持的壓力還將存在，壓制市場上行空間。值得注意的是，“股市放大器”杠桿基金B(yǎng)類份額成交量明顯放大，再次成為眾多機構(gòu)及個人投資者搶反彈的首選。其中銀華銳進漲幅5.91%，位居當(dāng)日股票分級基金B(yǎng)類份額前列，同時以逾4億的成交金額居同類之首。興業(yè)證券表示，分級基金B(yǎng)級份額具備相對優(yōu)勢，應(yīng)當(dāng)能成為市場反彈中的抄底利器，建議投資者積極關(guān)注。
“上證綜指屢創(chuàng)新低，經(jīng)過前期的深幅探底，市場估值已回歸到一個合理區(qū)間。”工銀深100分級基金經(jīng)理何江認為，雖然市場未來走勢仍然不清晰，但市場進入了大的底部區(qū)域則是多數(shù)投資者的共識。長期投資者此時完全可以通過分批布局指數(shù)基金，靜候未來市場的反彈。他同時強調(diào)，在當(dāng)前市場背景下，日前市盈率水平已經(jīng)降低到歷史低位，深證100指數(shù)的市盈率更是已經(jīng)降低到17倍左右的歷史低位，投資價值凸顯。
美國勞工部日前公布的數(shù)據(jù)顯示，今年9月份美國非農(nóng)業(yè)部門失業(yè)率較前月下降0.3個百分點，降至7.8%，為2009年1月以來的最低值，也是近4年來美國失業(yè)率首次降至8%以下。(記者 李濤)
