國際油價(jià)大跌 能源板塊"苦"中有"樂"

時(shí)間:2008-09-08 15:25　　　來源：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)

　　此前襲擊美國的颶風(fēng)古斯塔夫，并未能阻止國際油價(jià)下跌的腳步，目前紐約市場10月份期貨價(jià)已經(jīng)擊穿每桶110美元，與今年7月份最高每桶147美元相比，下跌了30多美元，跌幅超過了25%。

    國際油價(jià)的持續(xù)下跌，對全球緩解通貨膨脹壓力是個(gè)好消息，但同時(shí)也令投資者對于經(jīng)濟(jì)減速的疑慮升溫，前一周，能源板塊整體上受到了一定的打壓。但國內(nèi)具體情況卻有所不同，煉油業(yè)務(wù)占比較大的“石化雙雄”等公司好景可期，新能源股在政策扶持下也可看好，而一些化工企業(yè)卻叫苦不迭。    

    “石化雙雄”翹首迎接好日子

    面對國際油價(jià)快速回落，有機(jī)構(gòu)判斷我國兩大石油巨頭公司：中國石油、中國石化的煉油業(yè)務(wù)將會大幅減虧，并有希望達(dá)到盈虧平衡點(diǎn)，預(yù)計(jì)下半年兩公司經(jīng)營業(yè)績將好于預(yù)期。

    2008年的中報(bào)顯示，第二季度中國石化的煉油業(yè)務(wù)虧損482億元，但是因?yàn)槭盏絿�家補(bǔ)貼的229.3億元，以及銷售板塊收到的補(bǔ)貼30.7億元，第二季度公司煉油業(yè)務(wù)實(shí)際虧損為212億元；中國石油今年上半年煉油與銷售板塊虧損590.15億元，而去年同期為盈利39.25億元。談及半年報(bào)表現(xiàn)，海通證券分析師鄧勇認(rèn)為，隨著油價(jià)的回落及成品油價(jià)格逐步到位，石化巨頭業(yè)績將有所改善。

    在對“石化雙雄”的未來走勢上，市場對相關(guān)的政策預(yù)期愈加強(qiáng)烈。8月18日，國家發(fā)改委副主任、國家能源局局長張國寶在“中國能源狀況和國際合作”新聞發(fā)布會上表示，奧運(yùn)會以后國內(nèi)成品油價(jià)格的變化，要根據(jù)奧運(yùn)會后中國整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的情況，以及國內(nèi)外的能源狀況做出調(diào)整。此番講話被認(rèn)為釋放了我國能源價(jià)格將逐步與世界接軌的信號。我國有望迎來煤氣油以及新生替代能源長期穩(wěn)定發(fā)展時(shí)期。

    分析人士認(rèn)為，國際原油價(jià)格的持續(xù)下降和國內(nèi)CPI的回落，可能造就一次成品油價(jià)格改革的機(jī)會，9月至10月份國內(nèi)進(jìn)行成品油價(jià)格改革的可能性在加大，年內(nèi)還可能再調(diào)一次價(jià)，調(diào)整后油價(jià)應(yīng)該能與國際價(jià)格接軌，這些因素都將讓中國石油行業(yè)的兩大巨頭受益。

    新能源股發(fā)展趨勢或?qū)⒎只?/STRONG>

    在上周后面兩個(gè)交易日，以川投能源、天威保變?yōu)榇�表的新能源板塊異軍突起，成為拉升股指的主力之一。隨著市場逐漸轉(zhuǎn)暖，作為具有一定市場人氣的前期熱點(diǎn)板塊，新能源股后市有望成為市場反彈的主要做多力量。

    從行業(yè)背景來看，管理層高度重視，政策上大力扶持，為新能源產(chǎn)業(yè)未來的高速增長奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。按照國家發(fā)改委規(guī)劃，到2020年我國裝機(jī)總?cè)萘匡L(fēng)電增長39倍，而太陽能增長17倍。因此，太陽能、風(fēng)力發(fā)電將成為我國未來發(fā)展速度最快的新能源產(chǎn)業(yè)，太陽能未來十年有望成為市場的主流。另外，在節(jié)能減排及新能源的政策扶持下，風(fēng)電產(chǎn)業(yè)不僅不會受到緊縮政策的調(diào)控，反而將受到財(cái)政政策的扶持。

    新能源業(yè)務(wù)屬于朝陽產(chǎn)業(yè)，代表著我國能源發(fā)展的方向。盡管如此，業(yè)內(nèi)人士指出，新能源股發(fā)展趨勢或?qū)�發(fā)生分化，并不像前期一旦彈升就會出現(xiàn)持續(xù)走高的態(tài)勢。

    這主要是因?yàn)�，新能源業(yè)務(wù)的發(fā)展面臨著很大變數(shù)，其中最直接因素就是油價(jià)的下跌。雖然油價(jià)下跌與新能源的發(fā)展趨勢并不存在著對立的態(tài)勢，但是畢竟新能源價(jià)格優(yōu)勢不強(qiáng)，所以，一旦油價(jià)持續(xù)下跌，不僅僅會降低各路資金對新能源股的預(yù)期，而且還會出現(xiàn)產(chǎn)業(yè)資本對新能源業(yè)務(wù)推進(jìn)力度有所放緩的預(yù)期。在分歧中，必然會使得新能源股的群體出現(xiàn)分化走勢。

    油價(jià)下跌傳導(dǎo)至股價(jià)需要時(shí)間

    不少專家指出，國際油價(jià)下跌，實(shí)際上有利于中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展，如果跌至每桶90美元之下，中國石油企業(yè)就可扭虧為盈，國家對石油企業(yè)的財(cái)政補(bǔ)貼也可取消，這對遏制通脹是大有好處的。

    這樣，油價(jià)下跌有利于股市的整體轉(zhuǎn)好，但問題是傳導(dǎo)到股價(jià)上還需有個(gè)過程。目前中國股市還沒擺脫下跌通道，所謂利多都可能被市場反向理解。

    值得注意的是，能源在國民經(jīng)濟(jì)中的重要地位，使得能源行業(yè)具備了堅(jiān)實(shí)的政策基礎(chǔ)。面對目前我國能源行業(yè)供給持續(xù)緊張的局面，以及我國對能源行業(yè)政策扶持力度的加大，必將為能源板塊中的個(gè)股帶來大量的投資機(jī)會。

    摩根大通首席中國經(jīng)濟(jì)師龔方雄在最新的中國股市每月策略研究報(bào)告中說，中國股市的估值已經(jīng)反映了經(jīng)濟(jì)放緩的因素。該行在組合的投資中，將繼續(xù)削減對原材料/商品的比重，而增加對金融和煉油業(yè)務(wù)的比例。

    從相繼披露的基金公司上半年業(yè)績報(bào)告中也可以看到，不少基金機(jī)構(gòu)建議關(guān)注能源相關(guān)行業(yè)的增配機(jī)會，有基金公司表示要繼續(xù)配置上游能源類、下游防御類和新能源板塊中的個(gè)股。其中，大成價(jià)值增長基金指出，在投資策略上將重點(diǎn)增持上游資源品和下游服務(wù)消費(fèi)品行業(yè)具有估值優(yōu)勢的績優(yōu)成長股，戰(zhàn)略性關(guān)注行業(yè)景氣度已處于谷底且股價(jià)已大幅下跌的電力和煉油等行業(yè)的龍頭公司。

    益邦投資則在9月5日發(fā)布的報(bào)告中表示，在當(dāng)前煤炭能源補(bǔ)跌，石油石化不振的前提下，新能源加上前期活躍的照明節(jié)電都是市場的關(guān)注重點(diǎn)。建議關(guān)注風(fēng)電以及風(fēng)電設(shè)備股。提到銀星能源、匯通能源、華儀電氣等品種可跟蹤；此外還有潮汐能等新能源設(shè)備股。提到浙富股份也可跟蹤；在照明節(jié)電，則看好深方大，佛山照明等。（張漢青 殷丹丹）