18日，銀行間市場資金面寬松依舊，但受制于通脹上行預(yù)期，債券市場收益率整體延續(xù)小幅上行的態(tài)勢。

　　當(dāng)日利率市場交投清淡，整體收益率小幅上行，期限較短的產(chǎn)品更受青睞，地方性銀行為買盤主力。國債收益率變化不大，如剩余0.84年的國債130002成交于2.71%，與上一交易日基本持平；剩余2.49年的120017成交在3.09%；剩余4.82年的130001成交于3.28%；剩余6.47年的120016成交在3.485%；10年品種國債沒有成交。政策性銀行債交投集中在1年以內(nèi)的短期品種和9年多長期品種上。2-3年期國開債收益率小幅波動，如剩余2.31年的120229成交在3.85%；4-5年非國開債成交在3.98%附近，上行約2BP；10年期國開債成交在4.36%，較前一交易日高出0.5-1BP，非國開債則成交在4.255%，與上周五基本持平。長端投資戶買盤褪去后，需求大多來自城商行，賣盤以基金和少部分券商為主。

　　信用債市場相對活躍，短期限高評級品種受到機構(gòu)歡迎，出券方以券商和基金為主，收益率整體小幅上行。AAA方面，剩余期限在0.23年的12中鋁業(yè)SCP003成交在3.95%，較前一交易日上行3BP；剩余0.34年的12中石油SCP003成交在3.80%，上行4BP；剩余3年左右的11神華MTN1成交在4.36%，上行1.5BP。

　　目前來看，短期內(nèi)資金面不存在大的風(fēng)險，在經(jīng)濟維持弱勢復(fù)蘇的背景下，判斷貨幣政策從緊還為時尚早，短端收益率因而不具備大幅上行空間。即使3月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)好于預(yù)期，受影響的也主要是5-10年的中長端品種，目前短端品種依然具備較好的防御性。