下半年伊始，股弱債強的格局延續(xù)使得債券基金熱度不減，一些基金甚至開賣不到兩小時便售罄。在業(yè)內(nèi)人士看來，在“利率債-高評級信用債-低評級信用債”的結(jié)構性行情輪動后，目前債券牛市已經(jīng)走到信用債部分，主配信用債的基金更值得期待，當前投資信用債基金的時間窗口已經(jīng)開啟。

　　目前債券市場向好，根據(jù)歷史過往經(jīng)驗來看，預計未來的一段時期，信用債的投資優(yōu)勢更為明顯。據(jù)近期統(tǒng)計局發(fā)布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，實體經(jīng)濟出現(xiàn)了超預期下滑，中央政府強調(diào)把“穩(wěn)增長”放在更重要的位置，市場預計未來貨幣政策或走向?qū)捤伞Ｒ环矫�，政策放松初期無風險利率下行，給信用債的利率下行打開了空間；另一方面，經(jīng)濟探底企穩(wěn)后，企業(yè)信用狀況的改善將縮小信用利差，帶動信用債進一步上漲。

　　不過債券投資門檻太高，動輒上千萬，個人投資者無法直接參與信用債市場，由專業(yè)機構打理且門檻低至千元的信用債基金為投資者分享提供了便捷通道。因此信用債新基備受歡迎。不過由于尚未結(jié)募，如果此時認購的話，資金將閑置只能坐收銀行利息，在此輪債市上漲行情中淪為看客。在此背景下，有理財分析師建議，與其投資尚未建倉的新基金，不如投資已經(jīng)持有券種的老基金，坐享水漲船高收益。而且在債市經(jīng)過連番上漲后，此時所加入的債基新丁，成立后建倉成本也相對較高。

　　成立于去年9月份的嘉實信用債是國內(nèi)少有的明確采用純債券投資策略同時主打信用債的債券基金。其建倉期搭上了債市底部拐點的順風車，無論從建倉成本，還是從券種選擇看，相比同類基金更具優(yōu)勢。WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至7月17日，嘉實信用A成立以來年化平均回報達9.72%，在同類125只基金中居于前列。其優(yōu)勢在于主要配置了信用債，提供穩(wěn)定可預期的收益；同時相對于理財產(chǎn)品，收益穩(wěn)定增長，且流動性高；另外信用風險分散化，低于貸款類和信托產(chǎn)品，收益高于理財產(chǎn)品。

　　展望下半場，嘉實信用債基金經(jīng)理陳雯雯表示，當前，采取久期與基準接近，靜態(tài)收益高于基準的策略，在結(jié)構配置上，中間級信用債為主體。四季度，為經(jīng)濟弱復蘇期，將久期縮短，增加低等級信用債比例，從而提高靜態(tài)收益率作為彌補。就信用債而言，信用息差優(yōu)勢仍在，尤其在中低等級品種上，但此板塊下半年會受到供給和信用風險雙重壓力。因此未來會采用均衡配置的策略，保持組合適當?shù)慕Y(jié)構，并且繼續(xù)堅持嚴格甄選中低等級信用債個券。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，隨著中國融資結(jié)構的悄然生變，債市進入長達10年的黃金時期，而從居民財富增長的角度來看，嘉實信用債以穩(wěn)健見長，將是財富保值增值工具、長期投資理財品種的較好選擇。