盡管央行的基準(zhǔn)利率尚未打開降息通道，但是銀行的理財(cái)產(chǎn)品卻已提前大面積降息，記者從多家銀行了解到，最近兩個(gè)月，銀行推出的穩(wěn)健型理財(cái)產(chǎn)品，年化收益率已普遍下跌了0.4-0.5個(gè)百分點(diǎn)，一年期理財(cái)產(chǎn)品的年化收益率基本與銀行一年期定存利率相差無幾。
□背景
5月物價(jià)有望進(jìn)一步回落
本周六，國家統(tǒng)計(jì)局將公布5月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，市場(chǎng)普遍預(yù)期，CPI數(shù)據(jù)將會(huì)進(jìn)一步下降，降息將會(huì)成為央行刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的選項(xiàng)之一。
交通銀行金融研究中心發(fā)布宏觀預(yù)測(cè)報(bào)告，初步判斷5月份CPI同比漲幅可能在3.1%，與上月相比繼續(xù)回落，預(yù)計(jì)6月份CPI同比可能低于3%，通脹將重回2時(shí)代。中金公司最新發(fā)布的利率策略月報(bào)中指出，5月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將呈現(xiàn)如下特征：大宗商品價(jià)格的大幅下跌以及需求疲軟推動(dòng)物價(jià)加速回落，PPI環(huán)比由正轉(zhuǎn)負(fù)，同比下降至-1.5%，CPI同比進(jìn)一步下降至3.1%。
“物價(jià)降落至3%臨界點(diǎn)，降息條件日趨成熟”。不少分析人士均指出，經(jīng)濟(jì)的低迷加上價(jià)格水平的回落，為貨幣當(dāng)局采用價(jià)格刺激手段創(chuàng)造了空間。在當(dāng)前信貸意愿不強(qiáng)的情況下，采用數(shù)量寬松政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的刺激作用有限，價(jià)格手段被當(dāng)局嘗試的概率開始加大。
央行或?qū)⒉扇》菍?duì)稱降息
對(duì)于降息預(yù)期，交行報(bào)告指出，鑒于未來物價(jià)進(jìn)一步大幅回落的可能性不大，以及勞動(dòng)力成本上漲和資源價(jià)格改革等中長(zhǎng)期通脹壓力依然存在，存款基準(zhǔn)利率基本沒有下調(diào)的空間。但若5月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)依然不如人意，在經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)加大的情況下，不排除采取非對(duì)稱降息，即存款利率不動(dòng)、僅下調(diào)貸款利率的可能性。
“央行今年第一次降息可能采取非對(duì)稱降息的形式，最早在6月份出現(xiàn)。”中金公司更是作出大膽預(yù)測(cè)，第二次降息存款利率的下調(diào)將不可避免，并且有望在下半年CPI同比穩(wěn)定在3%以下后看到。
中國銀行國際金融研究所副所長(zhǎng)宗良表示，經(jīng)歷了貨幣市場(chǎng)操作、存準(zhǔn)率下調(diào)之后，預(yù)計(jì)利率調(diào)整也會(huì)成為央行調(diào)控的選項(xiàng)之一�！敖迪�(huì)給實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)I造良好的成本環(huán)境�！弊诹急硎�，在負(fù)利率結(jié)束之后，降息對(duì)引發(fā)通脹的風(fēng)險(xiǎn)不大。
不過，宗良認(rèn)為，在調(diào)整利率過程中，需要引導(dǎo)合理的預(yù)期，避免出現(xiàn)貨幣政策發(fā)生很大變化的預(yù)期。他認(rèn)為，如果實(shí)施降息的舉措，傾向于認(rèn)為央行會(huì)進(jìn)行非對(duì)稱的降息，下調(diào)貸款利率。
