巧用分級基金吃到稱心收益“蛋糕”

2010-04-15 09:26     來源:中國證券報(bào)     編輯:張蕾

  經(jīng)常有人用“切蛋糕的刀”來形容分級基金的分級方式,因?yàn)槿绻鸦鹗找姹扔鳛榈案,那么分級方式恰如一把切蛋糕的刀子,將基金收益分割成不同風(fēng)險(xiǎn)收益特征的份額,讓投資者根據(jù)自己的偏好來選擇——是要分量比較大但是要承擔(dān)發(fā)胖風(fēng)險(xiǎn)的那塊,還是上面有草莓的那塊呢?

  根據(jù)分級方式這把“刀”的不同,基金收益這塊蛋糕也在不同的分級基金中被切出了新花樣。從現(xiàn)有分級產(chǎn)品來看,分級方式“切”出風(fēng)險(xiǎn)收益特征不同的“蛋糕”主要包括以下三種:

  一、杠桿類份額,這類份額可以通過收益分配機(jī)制獲得一定的杠桿,從而獲得超額收益,不過也相應(yīng)承受更多下跌風(fēng)險(xiǎn),適合偏好高風(fēng)險(xiǎn)高收益產(chǎn)品的投資者。

  值得注意的是,在杠桿類份額中也存在機(jī)動(dòng)分割收益的產(chǎn)品,其兩類份額在盈利比例的年閥值前后,分別按照不同比例分割收益,對于對市場漲跌的趨勢和幅度把握程度較高的投資者而言,不失為一種更為靈活的操作方式。

  二、普通債券類份額。這部分份額享有優(yōu)先分配的基準(zhǔn)收益,這一基準(zhǔn)收益通常較低,比如當(dāng)年年初一年定存利率加三個(gè)百分點(diǎn),但與之相對應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)也較低,一般來說,只有基金整體凈值出現(xiàn)超大幅度的下跌才可能出現(xiàn)負(fù)收益。部分分級基金也有約定,在基金凈值大幅上漲時(shí),基準(zhǔn)收益份額也有可能享有一部分超額收益,值得投資者留心。

  三、“零息可轉(zhuǎn)債”類的份額。目前只有興業(yè)合潤分級基金中的A份額具有這種特征,其期初的凈值1元/份是具有基本保障的,當(dāng)合潤基金份額高于1.21元時(shí),合潤A即可獲得興業(yè)合潤基金作為股票型基金的同等收益;此外情況都由合潤B份額獲得剩余收益或承擔(dān)損失,從而形成了獨(dú)特的“下跌有限,上漲無限”的類“零息可轉(zhuǎn)債”份額。

  這些基金投資產(chǎn)品的“新口味”,正是分級基金帶給投資者的特殊“福利”,而在分級方式上推陳出新,不斷開發(fā)“新口味”產(chǎn)品也將成為國內(nèi)分級基金發(fā)展的趨勢。靈活選用分級基金的不同份額,也就有助于投資者根據(jù)個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)偏好選到更稱心的投資產(chǎn)品。(興業(yè)全球基金 李小天)

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