德勤希臘首席執(zhí)行官暨德勤全球船業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人喬治·坎巴尼斯(George D.Cambanis)日前在接受中國證券報記者專訪時表示，歐債危機的持續(xù)發(fā)酵已導(dǎo)致希臘資產(chǎn)價格大幅縮水，現(xiàn)在正是購買希臘資產(chǎn)的最佳時機。尤其是基礎(chǔ)設(shè)施、旅游行業(yè)、經(jīng)營性物業(yè)等均具有較好的投資前景。
不要期望精準(zhǔn)“抄底”
中國證券報：歐債危機導(dǎo)致希臘資產(chǎn)價格大幅縮水，現(xiàn)在不少海外投資者對希臘資產(chǎn)有著濃厚的興趣，現(xiàn)在是否是一個好的投資時機？
喬治：歐債危機導(dǎo)致希臘地產(chǎn)、船舶、酒店各行業(yè)的價格都在下降，現(xiàn)在確實是一個購買希臘資產(chǎn)的絕佳時機。很多投資者希望在資產(chǎn)價格的最低谷買資產(chǎn)，做到精準(zhǔn)的“抄底”，但這很難，最有可能的是在接近低谷的時候出手。
與此同時，投資者在做決策時要充分考慮項目的預(yù)期收益，要評估是否有足夠的融資能力。也許希臘經(jīng)濟走出衰退的時間會很長，投資人需要充分評估未來的現(xiàn)金流是否能夠支撐起這項投資行為。
中國證券報：目前，整個歐洲經(jīng)濟資產(chǎn)價格都普遍低迷，希臘的投資會比其他國家未來獲得更多的收益嗎？
喬治：從經(jīng)濟規(guī)模上來說，希臘可能會更具優(yōu)勢。比如說，與希臘一樣，西班牙房地產(chǎn)市場也在這次危機中遭受重創(chuàng)，物業(yè)價格出現(xiàn)腰斬，但由于西班牙房地產(chǎn)市場供給較多，未來價格恢復(fù)起來會比較慢。
希臘本身經(jīng)濟規(guī)模小，地產(chǎn)項目都集中于島嶼上的旅游酒店，整體供給非常有限。例如在雅典，即使在危機中，酒店住宿率也非常高。這意味著經(jīng)濟一旦恢復(fù)，經(jīng)營性物業(yè)的價格能夠快速恢復(fù)，投資者很快能夠得到回報。
但在希臘購買住宅并不是一個理性的投資行為。大部分希臘人都擁有屬于自己的房子，住宅不是用于投資的。希臘的投資住宅行業(yè)并不發(fā)達(dá)，很少聽說有大企業(yè)把買房變成商業(yè)性投資的行為。
中國證券報：除了房地產(chǎn)行業(yè)，希臘可投資的項目有哪些？
喬治：首先就是投資希臘的旅游業(yè)。希臘是世界聞名的旅游國家，位于地中海附近，風(fēng)光舉世聞名�，F(xiàn)在在google上搜索希臘，可能出來的詞是危機，但在以前，出來的都是島嶼、度假等這些美好的詞。
其次，希臘政府目前為了籌措更多的資金，不得不開始實施私有化的戰(zhàn)略，這導(dǎo)致未來希臘的基礎(chǔ)設(shè)施投資空間也很大。希臘的海岸線很長，擁有眾多的優(yōu)良港口。目前中國中遠(yuǎn)公司已經(jīng)購買了一些碼頭。另外，希臘的鐵路長期虧損，中國公司可以考慮購買鐵路的經(jīng)營權(quán)，把港口碼頭的功能延伸到整個巴爾干地區(qū)。在航運方面，目前雅典國際機場的特許經(jīng)營權(quán)也在出售。
另外值得一提的是，很多中國公司也在關(guān)注希臘的農(nóng)產(chǎn)品。希臘有質(zhì)量很好的農(nóng)產(chǎn)品，比如橄欖油，質(zhì)量很好，但營銷做得還不夠，運到意大利包裝一下就會以很貴的價格賣出去。
中國銀行業(yè)可關(guān)注船運行業(yè)
中國證券報：很多中國船運公司虧損嚴(yán)重，買船后由于價格大幅下跌還會放棄船只。作為德勤全球船業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人，能否介紹希臘船運公司應(yīng)對船運行業(yè)低谷的經(jīng)驗？
喬治：有問題的船運公司往往跟著市場走，在航運市場最好的時候大量買船，而一些風(fēng)險意識薄弱的銀行對公司提供貸款。歐洲的銀行是船運公司最大的債權(quán)人，銀行融資一般會占到50%。
如果銀行在航運市場過度繁榮的時候提供了大量融資，這樣就引發(fā)了更多的連鎖反應(yīng)。銀行把錢借給了在高價買船的公司，而當(dāng)航運市場冬天來臨時，很多船東不得不放棄訂單，并無力償還銀行貸款，這進(jìn)一步導(dǎo)致了銀行資產(chǎn)負(fù)債表的虛弱。
當(dāng)前很多新船的價格是繁榮期的一半，即使一些合理的融資需求，銀行也因為流動性的原因而無力再借錢給公司，這進(jìn)而打擊了船運，船的價格就會越來越低。
希臘船東應(yīng)對這個問題比較有經(jīng)驗。首先，希臘的船東往往是世家，對市場有很好的理解，一般在低價時買進(jìn)，高價時賣出。其次，由于有著長期的合作，銀行也會給有實力的船東進(jìn)行融資。
不過歐債危機導(dǎo)致目前歐洲銀行業(yè)整體流動性緊張，這削弱了歐洲銀行業(yè)對船東的融資需求支持力度。但對于中國銀行業(yè)來說是一個千載難逢的機會，他們可以更為輕易地進(jìn)入這個市場，去和一些船東進(jìn)行接觸建立起長期和合作關(guān)系。此外，一個新出現(xiàn)的情況就是美國、亞洲的一些PE公司也開始試圖進(jìn)入這個市場。
