當(dāng)外界對評級機構(gòu)頻繁攻擊南歐諸國的行徑已司空見慣,可曾想到有朝一日狀況良好的“北部聯(lián)盟”竟也難逃其魔掌。7月23日,穆迪投資者服務(wù)公司在美國股市收盤后宣布,由于歐債危機不確定性持續(xù)上升,決定將歐元區(qū)擁有3A評級的德國、荷蘭和盧森堡的評級展望從“穩(wěn)定”降為“負(fù)面”。穆迪同時警告稱,這些國家應(yīng)該加大對諸如西班牙、意大利等身陷歐債危機困境的國家的支持力度。至此,在歐元區(qū)核心國家中僅芬蘭一國既擁有3A評級,又享有穩(wěn)定的評級展望。
24日,中國社科院歐洲所副所長江時學(xué)在接受本報記者采訪時表示,評級展望被調(diào)降至“負(fù)面”,意味著這三國的信用評級從此面臨降級風(fēng)險。在頻繁調(diào)降西班牙、意大利等國及其國內(nèi)金融機構(gòu)評級后,國際評級機構(gòu)將矛頭對德荷盧三國,欲將其拉下水的意圖明顯。當(dāng)下,已經(jīng)拉響警報的歐元區(qū)債券市場將更加岌岌可危,如何采取一些應(yīng)急手段“滅火”是當(dāng)務(wù)之急。
穆迪在其官方網(wǎng)站的一份聲明中稱,作出上述決定的理由是“在現(xiàn)行政策框架下,希臘退出歐元區(qū)的可能性不斷增加,以及由此帶來的傳染風(fēng)險,包括其他歐元區(qū)國家,尤其是西班牙和意大利等國帶來的更大范圍的影響”。
該機構(gòu)還指出:“即使可以避免希臘退出歐元區(qū),西班牙和意大利尋求更大規(guī)模支持的可能性也在增大。鑒于高評級國家在提供上述支持方面擁有更強能力,若要確保歐元區(qū)不解體,主要救助的成本將落在這些國家身上!
對于穆迪此舉,英國《金融時報》評論稱,穆迪預(yù)計德國的資產(chǎn)負(fù)債表將承受更多負(fù)擔(dān),這可能令德國和其他國家對評級機構(gòu)的決定更加不滿。同時,這也會激發(fā)德國民眾的憤怒情緒。目前,德國民眾已對歐元區(qū)內(nèi)融資成本高漲深感擔(dān)憂。果不其然,在穆迪公司宣布上述決定后不久,德國財政部便發(fā)表聲明指責(zé)該公司僅考慮到短期風(fēng)險,忽略了德國較長期的經(jīng)濟(jì)前景。
聲明表示,歐元區(qū)已采取一系列針對自身的可持續(xù)措施,德國經(jīng)濟(jì)和財政形勢相當(dāng)穩(wěn)固。該國有望在2014年實現(xiàn)財政收支平衡。與此同時,德國銀行業(yè)的資本充足率已得到明顯改善,在國際資本市場擁有很高信用度。德國將通過穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)和財政政策來確保其“安全港”地位,并繼續(xù)發(fā)揮歐元區(qū)的“穩(wěn)定器”作用。財政部長沃爾夫?qū)に芬敛祭湛犊ぐ旱乇硎荆聡鴮⑴c其合作伙伴一起,盡一切努力盡快克服歐洲債務(wù)危機。
江時學(xué)告訴記者,早在今年1月,標(biāo)準(zhǔn)普爾下調(diào)法國長期信用評級曾引發(fā)國際金融市場的軒然大波。一個月后,穆迪宣布將奧地利和法國的3A評級展望由“穩(wěn)定”降至“負(fù)面”。如今德荷盧三國也加入待降級陣營,至此,歐元區(qū)核心國家中只有芬蘭一國既擁有3A評級又享有穩(wěn)定的評級展望!斑@一趨勢可以看出,評級機構(gòu)不僅對南歐國家大開殺戒,對3A評級國家也不留情面!彼硎,如此步步緊逼,一方面體現(xiàn)出歐債危機愈演愈烈的發(fā)展軌跡,另一方面,降級的直接后果是打擊投資者信心,推升融資成本,加劇歐元區(qū)債市緊張狀況,一定程度上加速了危機惡化。
記者注意到,自歐債危機爆發(fā)以來,陷入債務(wù)泥潭的歐元區(qū)諸國便成為穆迪的“重點服務(wù)對象”。特別是今年以來,穆迪調(diào)降歐元區(qū)成員國評級的次數(shù)明顯高于標(biāo)普和惠譽,5月以來更是動作連連。北京時間5月14日,穆迪調(diào)降了26家意大利銀行的長期債評級,5月18日凌晨調(diào)降西班牙16家銀行評級,6月25日下調(diào)西班牙28家銀行評級,7月13日凌晨突然宣布將意大利長期主權(quán)信用評級下調(diào)兩檔。短短十天之后,該公司將矛頭指向了3A國家……
然而,一次次降級,一次次警告并未帶來危機形勢的改觀,而是意、西等國債市的警報長鳴。本周二,西班牙共拍賣30.5億歐元的短期國債,平均收益率明顯上升。二級市場上,西班牙10年期國債收益率繼續(xù)上升。截至25日北京時間16時30分,收益率再次上升8個基點至7.51%的超警戒水位。不少分析人士擔(dān)憂,評級機構(gòu)的“火上澆油”很可能使該國國債收益率再度攀升,接踵而至的是融資更加困難,最終將不得不依賴于外部資金的援助來支付到期的債務(wù),屆時也將把已有的債務(wù)困境推向又一個高潮。其實在歐債危機持續(xù)的兩年多里,類似戲碼屢次上演。
近期種種跡象表明,債務(wù)危機確有加重風(fēng)險。而在穆迪此番降級第二天出爐的消息稱,德國、法國7月PMI初值雙雙創(chuàng)3年多新低。其中,德國服務(wù)業(yè)PMI初值跌至10個月低點49.7,市場預(yù)期是50.0;制造業(yè)PMI初值跌至37個月低點43.3,市場預(yù)期是45.3。歐洲著名金融信息服務(wù)公司Markit資深分析師提姆·摩爾評論道,德國PMI初值顯示,該國商業(yè)環(huán)境遠(yuǎn)沒有今年上半年那么健康,尤其是制造業(yè)下滑趨勢明顯,這意味著三季度的開端是2009年二季度以來最糟糕的。
“毫無疑問,全球經(jīng)濟(jì)的最大威脅在歐元區(qū)。歐洲形勢仍不明朗,歐債問題沒有得到根本解決,引爆新一輪全球危機的可能性依然存在。有效的政策和投資者信心對幫助經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇非常重要!泵绹y行-美林證券中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸挺也在寫給本報記者的郵件中如是說。江時學(xué)進(jìn)一步指出,放眼近期歐債形勢,此前歐盟峰會達(dá)成的一系列政治承諾面臨諸多現(xiàn)實阻礙,西班牙銀行業(yè)救助以及“三駕馬車”與希臘政府的談判均出現(xiàn)波折。因此,歐債危機再次攪動全球金融市場,上演了“黑色星期一”。
他認(rèn)為,正如《華爾街日報》所評論的,德荷盧三國評級展望遭調(diào)降并不一定意味著立即遭降級,因此,過多糾結(jié)于此并無太多現(xiàn)實意義。歐元區(qū)當(dāng)前應(yīng)該明確的是,西班牙和意大利的崩潰可能造成多大的破壞性。眼下一個緊迫問題便是,如何讓剛推出嚴(yán)苛財政緊縮計劃的西班牙政府能夠順利融資,緩解國債市場的緊張形勢。