美聯(lián)儲主席伯南克日前在國會發(fā)表的證詞引發(fā)了市場震蕩，由于伯南克“含糊的”措辭似乎暗示美聯(lián)儲短期內(nèi)啟動Q E3的可能性不大，美元溫和回落。

　　QE3仍懸而未決

　　本周伯南克在國會作證過后，市場人士爭相對其措辭做出了解讀。多數(shù)人士認(rèn)為，美聯(lián)儲短期內(nèi)啟動Q E 3的可能性不大，但隨后一段時間內(nèi)公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)對于美聯(lián)儲的政策走向而言至關(guān)重要。若結(jié)合政治因素，重大寬松舉措或在年底或明年年初到來。

　　在本周的證詞中，伯南克并未給出聯(lián)儲計劃實(shí)施更多寬松的新暗示，但是重申，美聯(lián)儲“準(zhǔn)備在恰當(dāng)?shù)臅r候采取進(jìn)一步行動，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)更強(qiáng)勁的復(fù)蘇”。美聯(lián)儲下一次的議息會議將在7月31日至8月1日召開，而下一份非農(nóng)就業(yè)報告的公布時間為8月3日，晚于該次會議，也就是說，美聯(lián)儲下次議息前，沒有新的非農(nóng)報告公布。非農(nóng)報告是衡量就業(yè)市場復(fù)蘇狀況的關(guān)鍵，也是美聯(lián)儲重要的政策參考，再配合伯南克“含糊的”措辭，部分市場人士期許的第三輪量化寬松短期之內(nèi)不會到來。此外，雖然零售銷售、制造業(yè)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)弱勢明顯，但房產(chǎn)市場卻出現(xiàn)明顯的改善跡象，美聯(lián)儲在做出重大決策前，需要更多的證據(jù)。美聯(lián)儲很可能需要看到更多勞工市場已經(jīng)停滯的證據(jù)，如果確信如此，那么進(jìn)一步寬松就將到來，但是很有可能需要等到下一次會議以后。

　　從圖形上看，美元指數(shù)未能有效升破前方高點(diǎn)83.50的阻力，短線下行回落，日線圖有形成雙頂雛形的跡象，但需要跌破頸線81.15才能確立，距離尚遙遠(yuǎn)。目前美元指數(shù)運(yùn)行在一個下降通道之中，以震蕩回落的走勢為主，應(yīng)關(guān)注通道下沿的支撐，若跌破此通道，后市美元指數(shù)還將有更為明顯的下行。

　　英鎊謹(jǐn)慎看漲

　　英國央行本周三公布了7月的議息會議紀(jì)要，紀(jì)要顯示，英國央行貨幣政策委員會以9：0通過維持利率不變，并以7：2通過擴(kuò)大量化寬松規(guī)模500億英鎊。

　　英國央行本月稍早決定擴(kuò)大Q E規(guī)模500億英鎊，符合市場普遍預(yù)期。在6月的議息會議中，該行已有4名委員支持?jǐn)U大Q E。本次紀(jì)要顯示，以英國央行行長金恩為首的7位委員支持?jǐn)U大Q E規(guī)模500億英鎊，至3750億英鎊，并稱由于通脹減速，與上一次會議相比，向英國經(jīng)濟(jì)注入更多資金并刺激貸款是更為緊迫和必要的。而其中委員戴爾和布羅德班特反對擴(kuò)大Q E，認(rèn)為其他刺激措施已經(jīng)足夠。這是2009年11月以來，在多數(shù)委員支持?jǐn)U大量化寬松的情況下，第一次有至少一位委員反對。此二人認(rèn)為，近期通脹回落源于油價的下跌，而這種跌勢可能靠不住，另外英國央行的信貸融資計劃等其他信貸措施將給英國經(jīng)濟(jì)帶來足夠提振。其他成員則并不同意，甚至考慮把資產(chǎn)購買目標(biāo)增加750億英鎊。但貸款融資計劃的潛在效益及英國央行新計劃的較短期流動資金供給，令他們打消了念頭。

　　歐元區(qū)危機(jī)和全球需求的放緩已經(jīng)損傷了英國經(jīng)濟(jì)的增長，這些癥狀伴隨著英國出口的疲軟，可能令英國失業(yè)率在未來數(shù)月內(nèi)走高。有越來越多的跡象顯示，歐元區(qū)金融緊張的失序解決威脅正在沖擊英國的經(jīng)濟(jì)。貨幣方面，后市英鎊繼續(xù)上攻的概率較大，可謹(jǐn)慎看漲英鎊。

　　加拿大有望加息

　　加拿大央行本周宣布，維持隔夜目標(biāo)利率在1.00%不變，符合市場預(yù)期，同時維持了偏緊的政策傾向，與其他主要西方國家的寬松政策傾向不同，加拿大央行預(yù)計到2014年底前將逐步上調(diào)利率。但加拿大央行也表示，經(jīng)濟(jì)需要耗費(fèi)更長的時間實(shí)現(xiàn)滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)。

　　加拿大央行表示，鑒于經(jīng)濟(jì)繼續(xù)擴(kuò)張的程度，以及目前過剩供應(yīng)正被逐漸吸收，部分溫和地撤出現(xiàn)有的大規(guī)模貨幣刺激措施可能是合適的。這一措辭較6月基本未變，但較4月決議略顯溫和。此前市場預(yù)計，加拿大經(jīng)濟(jì)增速的放緩以及全球經(jīng)濟(jì)前景的惡化可能迫使央行的措辭聲明進(jìn)一步軟化，甚至是刪除上述措辭。加拿大央行在報告中下調(diào)了短期經(jīng)濟(jì)增長和通脹預(yù)期，并稱現(xiàn)在預(yù)計經(jīng)濟(jì)將在2013年下半年實(shí)現(xiàn)滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，而非4月預(yù)期的明年上半年，因此經(jīng)濟(jì)以略微遲滯的狀態(tài)運(yùn)行的時間將長于此前預(yù)期。央行還首次表示，未來一年，總體通脹將維持在遠(yuǎn)低于2%目標(biāo)的水平，此后在2013年中期回歸至目標(biāo)水平，其部分原因是汽油價格下滑。