當(dāng)一國債務(wù)總額占國內(nèi)生產(chǎn)總值比例超過90%以后，該國經(jīng)濟(jì)增長將陷于遲滯，超過100%就進(jìn)入到高風(fēng)險階段。日本的公共債務(wù)占其國內(nèi)生產(chǎn)總值的比例已經(jīng)突破200%，在發(fā)達(dá)國家中高居首位，遠(yuǎn)超希臘。

　　日本財務(wù)省和日本央行4日聯(lián)合發(fā)布的國際收支統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2011年底，中國持有的日本國債約為18萬億日元(約合人民幣1.46萬億元)，相比2010年增長約71%，創(chuàng)下歷史新高(據(jù)6月5日《新京報》)。

　　這不能不讓我們聯(lián)想起正在持續(xù)發(fā)酵的歐債危機(jī)給全球經(jīng)濟(jì)帶來的巨大風(fēng)險，特別是給歐債債權(quán)人帶來的巨大風(fēng)險。歐債危機(jī)核心在于主權(quán)國家過度借債，超過國力發(fā)行國債，最終“資不抵債”、傾國家之力都不能償還到期國債，使得還債資金鏈條斷裂而發(fā)生風(fēng)險。

　　以希臘、意大利兩個債務(wù)問題最為嚴(yán)重國家為例，2010年底，希臘公共債務(wù)占GDP比例為143%，意大利為119%，在歐洲國家其債務(wù)占比分別居于第一、第二位。研究結(jié)果顯示，當(dāng)一國債務(wù)總額占國內(nèi)生產(chǎn)總值比例超過90%以后，該國經(jīng)濟(jì)增長將陷于遲滯，超過100%就進(jìn)入到高風(fēng)險階段。那么，日本公共債務(wù)占GDP比例如何呢？

　　截至目前，日本的公共債務(wù)占其國內(nèi)生產(chǎn)總值的比例已經(jīng)突破200%，在發(fā)達(dá)國家中高居首位。有機(jī)構(gòu)預(yù)測，到2012年度末，日本國債總額將達(dá)到約708萬億日元，相當(dāng)于預(yù)計年稅收額(約42.3萬億日元)的17 倍。從規(guī)模上遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過GDP承受力，從稅收支撐上看，幾乎沒有還債能力，唯一出路是借新債還舊債。但是，一旦這種債滾債游戲玩不下去，日本將立即爆發(fā)與希臘一樣的債務(wù)危機(jī)。這對持有約合人民幣1.46萬億元日本國債的中國來說，將帶來非常大的風(fēng)險。對此，不能不保持高度警惕。

　　當(dāng)然，目前美元、歐元波動加劇，對我國外匯儲備多元化提出了新要求。從短期來看，日元還在持續(xù)升值，日元資產(chǎn)短期內(nèi)貶值跡象不明顯，日元資產(chǎn)的避險性受到投資者青睞。特別是今年以來，隨著歐債危機(jī)愈演愈烈，日本國債愈發(fā)受到追捧。但這只是虛幻繁榮和短期現(xiàn)象，從根本上來看，日本國債沒有牢固的根基支撐，與希臘早期現(xiàn)象較為雷同，提醒我們必須防范日本國債風(fēng)險突然爆發(fā)。