內(nèi)外利空“夾擊”之下的A股市場(chǎng)，周一，連續(xù)第五個(gè)交易日收跌，上證綜指更是收出年內(nèi)新低。兩市成交額現(xiàn)“地量”，總量萎縮至1300億元以下。

　　不過(guò)，對(duì)于A股的再度探底，業(yè)內(nèi)稱當(dāng)前點(diǎn)位應(yīng)離底部不遠(yuǎn)，不必過(guò)于悲觀。

　　上周外圍市場(chǎng)“崩盤(pán)式”的下跌，讓人對(duì)周一A股市場(chǎng)開(kāi)市陡生擔(dān)憂。但出人意料的是，滬深大盤(pán)在多重壓力下竟雙雙小幅高開(kāi)，此后還一度慣性上沖。無(wú)奈市場(chǎng)人氣依舊匱乏，股指在缺乏熱點(diǎn)板塊帶動(dòng)的情況下沖高回落。

　　截至收盤(pán)，上證綜指報(bào)2515.86點(diǎn)，跌18.50點(diǎn)，跌幅0.73%；深證成指報(bào)11112.64點(diǎn)，跌188.89點(diǎn)，跌幅1.67%。兩市合計(jì)成交1270.4億元，再創(chuàng)近期成交地量。

　　事實(shí)上，A股雖然擺脫了“崩盤(pán)式”急跌，但陰跌不止，過(guò)去5個(gè)交易日上證綜指累計(jì)跌幅超過(guò)4％。

　　陰跌不僅消磨了投資者的信心，也弱化了市場(chǎng)的融資功能。8月以來(lái)，周新股的發(fā)行數(shù)量不斷遞減，本周僅有兩只新股進(jìn)行網(wǎng)上申購(gòu)。上會(huì)審核速度也出現(xiàn)減慢趨勢(shì)。8月以來(lái)，每周上會(huì)的公司數(shù)量在5家上下，遠(yuǎn)低于前期周均10家的上會(huì)速度。

　　昨日，除了少數(shù)區(qū)域與概念性板塊，行業(yè)指數(shù)普遍下跌，水泥、建材兩大板塊繼續(xù)處于領(lǐng)跌狀態(tài)。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，大盤(pán)資金昨日凈流出28億，資金流出居前的五大板塊分別為建材、機(jī)械、化工化纖、醫(yī)藥和鋼鐵，而銀行、電力、保險(xiǎn)板塊資金流入居前。

　　不過(guò)，個(gè)股不乏亮點(diǎn)。昨日兩市漲停的個(gè)股家數(shù)有14家，個(gè)股漲跌比約為2：3。這表明在大市偏弱的情況下，仍有做多資金試圖營(yíng)造局部熱點(diǎn)。

　　因此，不少研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為，投資者不宜過(guò)于悲觀。

　　廣發(fā)證券策略團(tuán)隊(duì)表示，上證綜指2600點(diǎn)隱含的股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)已接近2008年的歷史高點(diǎn)，進(jìn)一步假設(shè)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)上升至歷史高點(diǎn)，市場(chǎng)下跌的極限在2400點(diǎn)。

　　也有機(jī)構(gòu)稱，外圍市場(chǎng)的混亂也使得管理層對(duì)于緊縮政策的出臺(tái)可能更加趨于謹(jǐn)慎，這將利好A股市場(chǎng)，因此綜合來(lái)看，股指短線或較難大漲大跌。潘圣韜

　　發(fā)行窗口市場(chǎng)化機(jī)制效應(yīng)顯現(xiàn) 新股發(fā)行節(jié)奏趨緩

　　本周僅有創(chuàng)業(yè)板公司新萊應(yīng)材和中小板公司北玻股份進(jìn)行網(wǎng)上申購(gòu)，創(chuàng)下了今年春節(jié)以來(lái)單周發(fā)行數(shù)量的新低。而從趨勢(shì)看，隨著二級(jí)市場(chǎng)的萎靡不振，8月以來(lái)新股的周發(fā)行數(shù)量不斷遞減。

　　分析人士指出，新股發(fā)行節(jié)奏趨緩，標(biāo)志著前期監(jiān)管部門(mén)推行的“放開(kāi)新股發(fā)行窗口”的新工作機(jī)制開(kāi)始全面啟動(dòng)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前有近30多只已過(guò)會(huì)但未啟動(dòng)發(fā)行程序的公司，甚至包括幾家6月即過(guò)會(huì)的公司。發(fā)行人和投行主動(dòng)采用監(jiān)管新政，規(guī)避低迷的二級(jí)市場(chǎng)，顯示出新政出臺(tái)的“及時(shí)有效”，并為市場(chǎng)實(shí)踐所證明。而新股節(jié)奏的趨緩，也將大大舒緩二級(jí)市場(chǎng)的資金壓力，有利于二級(jí)市場(chǎng)的企穩(wěn)回暖。

　　7月中旬，中國(guó)證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人在回應(yīng)本報(bào)記者求證時(shí)表示，今后IPO可在獲得批文后6個(gè)月內(nèi)由“承銷商和發(fā)行人就發(fā)行日程和發(fā)行窗口的選擇做更加靈活的安排”。對(duì)發(fā)行節(jié)奏及日程安排，現(xiàn)行證券發(fā)行監(jiān)管規(guī)則并無(wú)強(qiáng)制性規(guī)定，由發(fā)行人、承銷商自主決策，有效期“自核準(zhǔn)發(fā)行之日起6個(gè)月之內(nèi)”。以往，一般新股發(fā)行人取得核準(zhǔn)批文后即行刊登招股文件，啟動(dòng)發(fā)行。而新股發(fā)行市場(chǎng)化改革后，出現(xiàn)了因二級(jí)市場(chǎng)倒逼而導(dǎo)致的破發(fā)，甚至出現(xiàn)發(fā)行中止事件，因而監(jiān)管層為了回應(yīng)機(jī)構(gòu)及發(fā)行人要求，明確了上述監(jiān)管安排。

　　而在本周新股發(fā)行結(jié)束后，下周一則將有京運(yùn)通和雅本化學(xué)兩家公司開(kāi)始申購(gòu)。以此計(jì)算，8月將有22家公司完成網(wǎng)上申購(gòu)。雖然該數(shù)量略高于7月的20家，但相較今年1月的35家，5月、6月的27、26家，月度發(fā)行情況有所趨緩。

　　除了新股發(fā)行節(jié)奏放緩?fù)�，近期新股上�?huì)審核速度也似乎有減慢趨勢(shì)。8月以來(lái)，每周上會(huì)的公司數(shù)量在5家上下，遠(yuǎn)低于前期周均10家的上會(huì)速度。對(duì)此，相關(guān)分析人士表示，此舉并非監(jiān)管部門(mén)“刻意”調(diào)控新股審核速度所致。自新股發(fā)行市場(chǎng)化改革以來(lái)，監(jiān)管部門(mén)調(diào)控發(fā)行節(jié)奏，試圖影響市場(chǎng)的動(dòng)作越來(lái)越少，而是通過(guò)“放開(kāi)新股發(fā)行窗口”等改革舉措，充分發(fā)揮市場(chǎng)化約束機(jī)制的作用。8月份審核節(jié)奏之所以趨緩，一方面可能與創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委換屆前夕的工作交接有關(guān)，另一方面，許多擬上會(huì)公司需要補(bǔ)充半年報(bào)，也都影響了8月份的審核節(jié)奏。待上述工作完成后，預(yù)計(jì)新股審核會(huì)重新回到正常軌道。