近期大盤繼續(xù)呈現(xiàn)“糾結(jié)”狀態(tài)，股指圍繞2650點窄幅波動，向上無法突破2700點整數(shù)關(guān)口，向下?lián)舸?600點之后迅速被拉回。雖然指數(shù)表現(xiàn)波瀾不驚，但是個股行情卻異�；鸨�，每日都有數(shù)十只個股漲停，甚至出現(xiàn)了成飛集成、壹橋苗業(yè)、東方園林等超級大牛股。筆者認(rèn)為，目前宏觀經(jīng)濟基本實現(xiàn)軟著陸，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)以及區(qū)域振興政策將繼續(xù)為股市提供興奮點，在缺少投資渠道的背景下，股市仍然是儲蓄資金流向的重點，未來市場仍然會保持震蕩向上的態(tài)勢。

　　從經(jīng)濟運行的態(tài)勢來看，隨著8月份PMI指數(shù)止跌回升，宏觀經(jīng)濟實現(xiàn)軟著陸的可能性加大，中國經(jīng)濟仍然有望保持平穩(wěn)增長。中國物流與采購聯(lián)合會(CFLP)日前公布,中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為51.7%,比上月上升0.5個百分點,終結(jié)了連續(xù)三個月的跌勢,基本符合市場預(yù)期。從分類指數(shù)來看，不僅新出口訂單分類指數(shù)從50.9上升至53.1，產(chǎn)成品庫存分類指數(shù)也下降了3點至46.9，訂單增長而庫存出現(xiàn)降低。隨著淘汰落后產(chǎn)能的逐步落實，庫存有所減少，而企業(yè)新訂單開始增加，企業(yè)的盈利前景轉(zhuǎn)向樂觀。與此同時，美國采購經(jīng)理人指數(shù)從7月份的55.5升至8月份的56.3。前期市場普遍憂慮中國宏觀經(jīng)濟面臨產(chǎn)能過剩以及原材料價格高企的問題，但隨著8月份PMI數(shù)據(jù)的公布，經(jīng)濟有望實現(xiàn)軟著陸，投資者的憂慮大為緩解，市場信心得以修復(fù)，由此國內(nèi)、國際股市均出現(xiàn)了較大幅度反彈。

　　與此同時，當(dāng)前市場熱點較為活躍，并不斷積聚人氣，賺錢效應(yīng)引發(fā)增量資金入市。近期上證綜指表現(xiàn)波瀾不驚，但是個股行情卻異常火爆。上周五中小板綜指盤中最高達到6755點，已創(chuàng)出歷史新高，并涌現(xiàn)出東方園林、成飛集成、壹橋苗業(yè)等超級大牛股。根據(jù)WIND統(tǒng)計，中小板公司中期業(yè)績同比增長43.63%，高于主板41.07%的增幅，更遠高于創(chuàng)業(yè)板25.7%的增幅。業(yè)績大幅增長主要是由于募集資金產(chǎn)生效益、自主創(chuàng)新產(chǎn)品、降低成本、收購兼并等所致。目前中小板已經(jīng)形成了非常顯著的賺錢效應(yīng)，并吸引了大量資金參與。

　　從資金面來看，盡管市場面臨大小非解禁減持高潮、新股擴容等負(fù)面因素的困擾，但是由于目前國內(nèi)居民投資渠道狹窄，股市資金面仍然相對寬松。近期多家上市公司發(fā)布大股東減持公告，其中友阿股份短短一周內(nèi)被減持1500萬股。同時，新股擴容速度不減，農(nóng)行上市后，新股發(fā)行恢復(fù)密集發(fā)行節(jié)奏，但是新股上市表現(xiàn)依然火爆，珠江啤酒等新股股價大幅飆升。從股市資金的供求關(guān)系來看，雖然供給增加，但是由于目前國內(nèi)居民投資渠道狹窄，嚴(yán)厲的房地產(chǎn)信貸政策導(dǎo)致部分資金流向股市。在通脹壓力有增無減的背景下，投資股市似乎已經(jīng)成為普通居民僅存的渠道。

　　展望后市，我們?nèi)钥杀３謽酚^，大盤構(gòu)筑頭肩底形態(tài)很有可能成功，短期即將向上突破；而如果成功向上突破，未來很有可能將上試3000點整數(shù)大關(guān)。在操作策略上，投資者可以適度遵循邊打邊撤，兌現(xiàn)受益并且通過換股實現(xiàn)風(fēng)險轉(zhuǎn)移。對于已經(jīng)高高在上的小盤題材股，投資者可以逐步撤出。至于目前可以介入的品種方面，目前相對低估的品種仍然集中在大消費領(lǐng)域，如商業(yè)零售、食品飲料、醫(yī)藥等板塊。同時，對于機械、家電、汽車等絕對低估值品種，也可以考慮轉(zhuǎn)成換股的對象。而對于權(quán)重板塊，投資者仍然應(yīng)該選擇觀望態(tài)度，如果出現(xiàn)異常拉升，則很有可能就是大盤見頂信號，屆時投資者便可果斷離場。