基金“規(guī)模至上”應(yīng)休矣

2012-03-31 11:11     來源:中國證券報     編輯:王偉

  大干快上,規(guī)模優(yōu)先的指導方針,曾助力基金業(yè)資產(chǎn)管理規(guī)模短短數(shù)年便一路沖刺至三萬億元的巔峰,基金公司也在管理費收入上賺得盆滿缽滿。盡管近年來A股賺錢效應(yīng)缺失,基金業(yè)過度疾奔帶來的諸多隱憂漸漸暴露,但慣性使然,“規(guī)模至上”的思維依然深深烙印在基金公司股東和高管的腦海里。正因如此,雖然心中明了新基金發(fā)行容易陷入虧損泥沼,但許多基金公司卻依然不惜鋪張,不忌惡性競爭的后果,扎堆將新基金發(fā)行潮推高一浪又一浪。

  需要指出的是,雖然基金業(yè)“規(guī)模至上”觀念如此深刻,但令基金業(yè)頗為喪氣的是,盡管各家基金公司營銷花樣百出,絞盡腦汁拓展客戶,但自2008年以來,基金業(yè)的資產(chǎn)管理規(guī)模竟是不升反降;甬a(chǎn)品數(shù)量近年來確實實現(xiàn)了跨越式發(fā)展,但單只產(chǎn)品規(guī)模和盈利貢獻卻不斷下滑,而基金業(yè)所支付的人力成本和維護成本卻與日俱增,基金業(yè)利潤被漸漸攤薄。這種尷尬境地,讓不少基金業(yè)內(nèi)人士開始反思:隨著基金業(yè)資產(chǎn)管理規(guī)模擴張的邊際成本不斷增加,“規(guī)模至上”發(fā)展路徑是否已走到盡頭?

  事實上,已有基金公司高管指出,倘若不是監(jiān)管層一直以來狠抓制度建設(shè),嚴格執(zhí)行信息披露制度和托管制度,有效控制行業(yè)風險,過去幾年基金業(yè)粗放式擴張和行業(yè)內(nèi)急功近利的浮躁氛圍,就有可能將基金業(yè)拖入銀行業(yè)、券商業(yè)曾經(jīng)歷過的大擴張后風險驟爆困境?梢灶A見的是,基金業(yè)高度市場化,一旦其陷入了風險集中爆發(fā)的困境,所遭受的損失也將比銀行業(yè)和券商業(yè)大得多。從這個角度講,此時基金業(yè)對“規(guī)模至上”發(fā)展路徑進行反思十分必要。

  雖然越來越多的業(yè)內(nèi)人士意識到“規(guī)模至上”的弊病,但短期內(nèi)扭轉(zhuǎn)基金業(yè)“規(guī)模至上”的觀念卻不是件易事。其中最核心的原因,是基金公司的收入依然與規(guī)模緊密相連,作為一個以盈利為經(jīng)營目標的企業(yè)法人,基金公司將工作重點放在大力擴充規(guī)模上,也是常人之舉。但基金業(yè)不得不直面的現(xiàn)實是,曾百試不爽的營銷手段正逐漸失靈,并且?guī)淼呢撁嬉蛩馗侵苯釉黾有袠I(yè)費用以及降低行業(yè)在營銷領(lǐng)域的話語權(quán)。因此,有基金業(yè)人士認為,追求規(guī)模的思路并沒有錯,但需要調(diào)整對規(guī)模增長的要求,以及改變規(guī)模增長方式“一條腿”走路的困境,從多個渠道尋求增量的拓展,盡量避免在存量領(lǐng)域的惡性競爭。

  調(diào)整對規(guī)模增長的要求,其實已是各家基金公司的普遍共識,這一點,在中小基金公司中表現(xiàn)的尤為明顯。東方基金公司總經(jīng)理單宇就在日前舉辦的第九屆中國基金業(yè)“金牛獎”中表示,要以平常心來面對市場的變化,不能患得患失,要堅信市場長期向好的大勢。而在規(guī)模增長方式上,盡管營銷的重要性仍難以替代,但重視業(yè)績、提升服務(wù)等各種手段的分量近年來卻不斷增加,這顯然會有助于基金業(yè)對“規(guī)!倍值母顚哟卫斫狻3酥,一個可喜的變化是,基金業(yè)已經(jīng)將發(fā)展的眼光從單一的A股公募基金中跳出來,無論是已有專戶業(yè)務(wù)、QDII、投資顧問,還是正在拓展的其他資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)領(lǐng)域,都將有助改善基金業(yè)在規(guī)模發(fā)展上的困境。(本報記者 李良 漫畫/萬永)

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